全球化工行業(yè)脫碳正面臨兩難境地：貿(mào)易動(dòng)蕩與市場(chǎng)持續(xù)低迷迫使企業(yè)壓縮資本開(kāi)支，而實(shí)現(xiàn)2030年減排目標(biāo)、邁向2050年凈零排放，又急需巨額投資支撐技術(shù)升級(jí)與設(shè)施改造，市場(chǎng)支付意愿的區(qū)域差異與行業(yè)資本緊縮形成尖銳對(duì)立。
脫碳投資遇現(xiàn)金流“寒冬”
當(dāng)前化工行業(yè)脫碳進(jìn)程已明顯滯后。世界經(jīng)濟(jì)論壇數(shù)據(jù)顯示，2019至2023年化工行業(yè)絕對(duì)排放量增長(zhǎng)6%，排放強(qiáng)度穩(wěn)定在130萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量；而據(jù)國(guó)際能源署(IEA)測(cè)算，2030年前需將排放強(qiáng)度降至92萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量，且在2050年行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)70%的前提下，需削減85%年排放量。普華永道預(yù)估，至2050年相關(guān)投資需達(dá)1.5萬(wàn)億至3.3萬(wàn)億美元。
但企業(yè)投入?yún)s顯得捉襟見(jiàn)肘。一方面，美國(guó)化學(xué)理事會(huì)(ACC)190余家成員企業(yè)累計(jì)投入127億美元用于可持續(xù)工藝，2017年以來(lái)排放強(qiáng)度下降14%；巴斯夫等企業(yè)也明確生物基原料、碳捕集等關(guān)鍵技術(shù)方向。這些成績(jī)似乎還不錯(cuò)，但考慮到目前的行業(yè)下行周期，企業(yè)能否維持現(xiàn)在的投資都還存疑。
目前，全球化工行業(yè)正經(jīng)歷持續(xù)下行周期，歐洲裂解裝置產(chǎn)能調(diào)整與特朗普政府關(guān)稅政策加劇不確定性，巴斯夫、陶氏化學(xué)等龍頭企業(yè)紛紛啟動(dòng)成本管控，收緊資本支出。ACC數(shù)據(jù)顯示，高利率、關(guān)稅壁壘與地緣風(fēng)險(xiǎn)疊加，導(dǎo)致美國(guó)化工資本支出增速持續(xù)放緩：2024年增長(zhǎng)3.9%至390億美元，2025年預(yù)計(jì)降低1.6%，2026年僅回升至2.5%。
即便巴斯夫、陶氏等承諾每年投入超10億美元用于可持續(xù)發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)疲軟仍擠壓脫碳投資空間。ACC可持續(xù)發(fā)展副總裁米切爾·圖米指出，地緣政治復(fù)雜化與消費(fèi)需求迭代使投資決策更趨謹(jǐn)慎，但擴(kuò)產(chǎn)與減排并非對(duì)立，新建設(shè)施效率遠(yuǎn)高于老舊設(shè)備，且當(dāng)前技術(shù)與可再生能源基礎(chǔ)已實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，“效率提升型減排項(xiàng)目”可同時(shí)降低運(yùn)營(yíng)成本，成為行業(yè)破局的重要路徑。
資金斷流與技術(shù)滯后雙重桎梏
可持續(xù)預(yù)算縮減、政策激勵(lì)取消與技術(shù)成熟度不足，共同導(dǎo)致凈零項(xiàng)目大面積停滯，最典型的是陶氏化學(xué)擱置加拿大艾伯塔省65億美元“零碳路徑”裂解裝置項(xiàng)目。該項(xiàng)目原計(jì)劃2027年投產(chǎn)，可年產(chǎn)320萬(wàn)噸凈零排放聚乙烯，成為全球首個(gè)直接和間接碳排放凈零的乙烯聯(lián)合裝置。但受行業(yè)下行、建造成本上漲與關(guān)稅不確定性影響，2025年4月該項(xiàng)目陷入無(wú)限期停滯。
政策缺位加劇困境：2025年夏季美國(guó)能源部取消37億美元減排資助，涉及埃克森美孚氫能燃燒器、伊士曼化學(xué)分子回收等關(guān)鍵項(xiàng)目。技術(shù)層面，巴斯夫坦言電加熱裂解爐等核心脫碳技術(shù)需2030年后才能規(guī)模化應(yīng)用，其與沙特基礎(chǔ)工業(yè)、林德集團(tuán)聯(lián)合開(kāi)發(fā)的全球首套電加熱裂解爐示范工廠，2025年4月才在德國(guó)路德維希港投產(chǎn)。
價(jià)值鏈減排遇“核算盲區(qū)”
政策穩(wěn)定性缺失與范圍3排放(即產(chǎn)業(yè)鏈排放)管控難題，成為脫碳進(jìn)程的最大制度障礙。陶氏可持續(xù)發(fā)展負(fù)責(zé)人安德烈·阿真頓直言，“穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的政策環(huán)境是行業(yè)行動(dòng)的前提”，但當(dāng)前存在多重政策矛盾：美國(guó)SEC 2024年氣候披露規(guī)則未納入占行業(yè)總排放75%的范圍3排放；2025年9月EPA更提議中止大型設(shè)施與能源供應(yīng)商的溫室氣體報(bào)告義務(wù)，碳捕集領(lǐng)域警告此舉將導(dǎo)致775億美元投資擱淺。
范圍3排放的量化困境尤為突出，其50.3%來(lái)自上游供應(yīng)鏈、25.8%來(lái)自下游消費(fèi)端，但因價(jià)值鏈復(fù)雜、數(shù)據(jù)失真與核算標(biāo)準(zhǔn)缺失導(dǎo)致管控低效。科迪華的實(shí)踐顯示，即便1000家核心供應(yīng)商減排20%，僅能帶動(dòng)自身范圍3排放下降1%。
綠色溢價(jià)難獲市場(chǎng)買(mǎi)單
市場(chǎng)需求不足成為脫碳轉(zhuǎn)型的“最后一道關(guān)卡”。巴斯夫坦言，綠色產(chǎn)品需求缺失導(dǎo)致轉(zhuǎn)型缺乏商業(yè)合理性；陶氏CEO吉姆·菲特林也表示，客戶(hù)雖認(rèn)可低碳產(chǎn)品，但對(duì)“綠色溢價(jià)”接受度有限。在全球經(jīng)濟(jì)下行背景下，消費(fèi)者更傾向于成本控制，這進(jìn)一步抑制了可持續(xù)產(chǎn)品市場(chǎng)擴(kuò)容。
盡管主流企業(yè)仍對(duì)2030年目標(biāo)持樂(lè)觀態(tài)度，但數(shù)據(jù)揭示出嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)：2020年以來(lái)，全球市值前12大化工企業(yè)直接和間接碳排放量?jī)H下降8.7%，產(chǎn)業(yè)鏈排放降幅更僅2.1%。化工行業(yè)要破解脫碳“兩難”，需政策端構(gòu)建穩(wěn)定激勵(lì)機(jī)制、技術(shù)端加速成熟應(yīng)用、市場(chǎng)端培育綠色需求，形成“政策-技術(shù)-市場(chǎng)”的協(xié)同發(fā)力格局。
