亞洲高庫存 需求下滑嚴重
隨著防疫限制逐漸放松，中國對苯乙烯的需求不斷增加，但歐洲基本面依然疲弱，下半年中國國內還有多套新建裝置投產，因此市場壓力仍然很大，預計下半年歐美苯乙烯需求仍將持續疲弱。雖然一次性塑料需求略有增加，歐美地區苯乙烯生產商仍在積極尋求中國買家，但是亞洲苯乙烯市場庫存高并且供應充足。
亞洲進口或減少
雖然中海油殼牌位于惠州的70萬噸/年苯乙烯裝置已將投產時間由今年第四季度推遲到2021年上半年，但亞洲苯乙烯供應過剩仍然是關鍵問題。據悉，唐山旭陽化工50萬噸/年、遼寧寶來化工35萬噸/年、安徽嘉璽新材料科技35萬噸/年苯乙烯裝置都將在今年下半年投產。而且，今年一季度新投運的中國一體化項目在下半年還將保持穩定生產，這將進一步造成苯乙烯市場的供應過剩。
今年年初，亞洲地區苯乙烯裝置檢修項目大部分已完工，在一定程度上還會加重供應過剩程度。第二季度，美國墨西哥灣離岸價和歐洲價格暴跌，使得歐洲和美國對亞洲的套利窗口重新打開。一家貿易商表示：“只要CFR中國苯乙烯價格低于進口價格，即使國內供應量在增加，中國苯乙烯的進口量也不會減少很多。”
然而，套利窗口打開推動6月和7月大批貨物抵達中國華東地區，并導致港口庫存進一步增加。全球新冠肺炎疫情導致需求大幅下降，中國華東地區苯乙烯庫存在3月第二周創下了32.4萬噸的歷史新高之后，5月份則保持在27萬噸以上。市場人士預計，在一段時間內，中國庫存水平還將保持高位，使CFR中國價格持續承壓。
美國苯乙烯利潤率提高
市場人士表示，美國封鎖限制逐步放松，將支持其國內苯乙烯需求回暖，下半年價格或回升。一季度美國苯乙烯單體價格暴跌，甚至低于許多市場參與者預計的最低水平，3月23日跌至375美元/噸，創下歷史低位。
苯和苯乙烯價格波動導致美國第二季度苯乙烯生產利潤率大幅波動。標普全球普氏數據顯示，去年12月美國苯乙烯毛利還徘徊在60美元/噸的低利潤率水平，到2月中旬更轉為負值。截至4月，因亞洲需求推高了苯乙烯現貨價格，并使得苯乙烯利潤率與苯價格出現一定程度脫節，毛利潤擴大至195美元/噸。普氏數據顯示，5月22日美國苯乙烯毛利為201美元/噸。
市場人士表示，預計下半年美國對苯乙烯衍生物的需求也將回升。上半年因聚苯乙烯外賣食品包裝使用增加推動聚苯乙烯需求上升，但建筑項目放緩也在一定程度上減少了聚苯乙烯的需求，另外疫情封鎖造成汽車制造商停工，使得丙烯腈-丁二烯-苯乙烯(ABS)需求也大幅下降。
市場人士表示，如果美國下半年汽車制造業和建筑業復蘇，苯乙烯需求也會隨之回暖。預計今年投產的120萬噸/年中國苯乙烯產能仍會產生連鎖效應，導致美國苯乙烯供應過剩。
歐洲壓力依然存在
下半年，歐洲苯乙烯的價格主要取決于防疫解封速度。3月份因為需求大幅減少使得歐洲苯乙烯價格達到了歷史低點。價格下跌推動苯乙烯相對原料苯的利潤率回升至略低于250美元/噸的水平，市場人士認為這是一個健康的毛利水平。然而，汽車和建筑業的發展放緩對苯乙烯需求產生了巨大負面影響。隨著夏季到來，歐洲一些國家正在試探性地放松社交隔離，這些措施預計持續到第三季度甚至第四季度。一家歐洲貿易商表示，新冠肺炎疫情消失之前，苯乙烯市場不會有根本性好轉。
2019年，苯乙烯消費者轉向更多的現貨交易，減少了對合同量的依賴，使歐洲市場一直處于供應過剩的狀態。市場人士表示，如果不能對亞洲進行套利出口，今年歐洲苯乙烯供應將持續過剩。
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