近期，國內(nèi)硫黃市場價(jià)格持續(xù)攀升，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。截至12月4日，國內(nèi)主流成交價(jià)已突破4000元(噸價(jià)，下同)大關(guān)，國內(nèi)主要港口成交價(jià)已達(dá)4110元，環(huán)比漲幅17%，年內(nèi)漲幅已超160%，創(chuàng)下近十年來新高。
市場資深評論員邵會文表示，今年硫黃市場如此“瘋狂”上漲，主要受國際供應(yīng)趨緊、下游需求增長及市場情緒推動等因素影響。基于目前供需博弈現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場仍將維持高位盤整走勢。業(yè)內(nèi)人士建議，在關(guān)注市場機(jī)遇的同時，需密切關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。
外盤供應(yīng)收緊推高價(jià)格
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，國際市場硫黃的強(qiáng)勢表現(xiàn)，一直是近幾個月國內(nèi)硫黃價(jià)格上漲的核心動力。
“受地緣沖突等因素影響，俄羅斯和哈薩克斯坦的硫黃出口量顯著下降，而以印度尼西亞濕法鎳冶煉為代表的下游需求快速增長，由此引發(fā)硫黃價(jià)格快速上漲。”中國硫酸工業(yè)協(xié)會秘書長廖康程分析，俄烏沖突前，俄羅斯硫黃的出口量在200萬噸左右，之后降至100萬噸的水平；進(jìn)入2025年，由于其石油煉化廠頻繁遭遇攻擊，其出口量快速下降，全年出口量預(yù)計(jì)僅20萬噸。哈薩克斯坦的硫黃出口量也開始下降，2024年達(dá)到485萬噸，而2025年預(yù)計(jì)為415萬噸，因其增量主要來源于庫存的消化，隨著庫存不斷降低，其硫黃出口量在2026年預(yù)計(jì)降至345萬噸。
江蘇地浦科技股份有限公司采購總監(jiān)李培新也持相同觀點(diǎn)，地緣政治是影響外盤的關(guān)鍵因素之一，俄羅斯因俄烏沖突導(dǎo)致煉廠運(yùn)行不穩(wěn)定，自2023年開始出口量就持續(xù)下降，今年11月更是發(fā)布出口禁令至年末，進(jìn)一步收緊全球供應(yīng)。由于印尼濕法冶煉項(xiàng)目成為今年核心增量來源，貨源更多流向購買力較強(qiáng)的印尼市場，擠壓了傳統(tǒng)進(jìn)口國的配額空間。
在地緣沖突持續(xù)的背景下，市場又迎來卡塔爾能源公司12月硫黃合約價(jià)格的公布，比上月大幅上漲95美元，達(dá)到495美元(FOB)。以此測算，中國長江及北方港口的硫黃到岸價(jià)已升至520～521美元。與目前現(xiàn)貨市場價(jià)格相比，進(jìn)口成本倒掛加劇，刺激了國內(nèi)貿(mào)易商和下游企業(yè)的補(bǔ)貨心態(tài)，推動12月港口價(jià)格再度上行。
下游需求提供剛性支撐
河南石化協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，磷肥行業(yè)產(chǎn)能利用率的反彈為硫黃需求提供了相應(yīng)支撐。磷酸一銨、磷酸二銨自今年下半年以來保持了相對較高的開工率。檢修企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，冬儲備肥需求逐步釋放，磷肥行業(yè)開工率仍有回升可能，將帶動其對原料硫黃的剛性需求。
“作為硫黃最主要的下游產(chǎn)品，國際磷復(fù)肥價(jià)格的堅(jiān)挺，對硫黃價(jià)格的上漲起到了支撐作用。”廖康程表示，今年以來，國際磷復(fù)肥價(jià)格不斷攀升，以中國磷酸二銨的出口價(jià)為例，11月初為737美元(FOB)，較年初上漲了120美元，較去年同期上漲了125美元。
廖康程表示，印尼鎳冶煉和我國磷化工行業(yè)的發(fā)展，也帶動了硫黃需求的快速攀升。2024年年底，印尼運(yùn)行中的濕法鎳產(chǎn)能總計(jì)33.32萬噸，并有9.3萬噸的新產(chǎn)能投產(chǎn)；2025年至2027年在建產(chǎn)能總計(jì)43.2萬噸。按照1噸鎳需要8～12噸硫黃來計(jì)算，上述在建產(chǎn)能投產(chǎn)后將增加約500萬噸的硫黃需求。我國磷化工產(chǎn)業(yè)方面，磷復(fù)肥行業(yè)對硫資源的需求量在2025年前8月增加了約53萬噸，若保持該增長率，全年預(yù)計(jì)將新增約80萬噸硫資源需求量。
據(jù)河南一家化肥企業(yè)負(fù)責(zé)人反映，新能源領(lǐng)域是硫黃市場增速最快的細(xì)分市場。2024年，該領(lǐng)域?qū)α螯S的需求占比為5%，預(yù)計(jì)到2025年將升至8%。我國磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈帶動工業(yè)級磷酸一銨產(chǎn)量增長36%，且增長趨勢不減。其他工業(yè)領(lǐng)域的剛需穩(wěn)定，也是支撐硫黃市場的因素，例如鈦白粉、己內(nèi)酰胺等行業(yè)對硫黃的需求占比為6%～7%。
市場看漲情緒加劇波動
邵會文表示，今年硫黃市場貿(mào)易商的參與度明顯高于以往，也是行情能夠快速走高的另一推動因素。在對多家貿(mào)易商進(jìn)行咨詢了解的過程中發(fā)現(xiàn)，即便硫黃市場價(jià)格已處于歷史高位區(qū)間，仍有超過70%的貿(mào)易商對12月的市場行情看漲。
江蘇南京一家化肥經(jīng)營企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，核心供應(yīng)國的硫黃供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)程緩慢，國際現(xiàn)貨資源持續(xù)緊張，外盤價(jià)格存在屢創(chuàng)新高的可能性，國內(nèi)進(jìn)口商面臨的到岸成本壓力與日俱增，且到港貨源仍無法滿足需求。這一預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化了市場的惜售與看漲心態(tài)，助推現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步走高。
另據(jù)山東一位貿(mào)易商反映，對于持貨商而言，現(xiàn)階段難以低價(jià)補(bǔ)貨，他們自然沒有大幅調(diào)整出貨速度的意愿，社會流通貨源仍存在缺口。這種僵持博弈或?qū)⒊蔀榻谑袌龅闹髁鳎哟髢r(jià)格進(jìn)入高位盤整區(qū)間的概率。
業(yè)內(nèi)專家提示，基于市場目前的高價(jià)格成交現(xiàn)狀，一些不確定性風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來，應(yīng)注意把握和規(guī)避，主要應(yīng)關(guān)注地緣政治降溫、需求未達(dá)預(yù)期、替代工藝變革、貿(mào)易商獲利平倉等風(fēng)險(xiǎn)因素。
