近日，美國針對全球范圍貿易伙伴的“對等關稅”政策靴子落地，被稱為史上最激進的關稅政策。美國宣布“對等關稅”后引發市場恐慌性拋售，美股累計跌超10%，國際油價累計下跌超10美元/桶，黃金等避險資產價格隨之上漲。關稅政策給全球經濟和需求帶來了打擊，市場信心低迷也給油價帶來了較大下行壓力，但政策實施仍有不確定性，油價仍面臨較大波動風險。
美國全面實施“對等關稅”政策
當地時間4月2日，美國總統特朗普簽署了兩項“對等關稅”行政令，宣布對所有出口到美國的國家征收最低10%起的關稅稅率，于4月5日凌晨生效；并對與美國存在最大貿易不平衡的60個國家征收更高關稅，于4月9日凌晨生效。根據白宮文件，美國對中國的關稅稅率為34%、歐盟為20%、越南為46%、日本為24%、韓國為25%、印度為26%。其中，對中國的關稅稅率是在20%的基礎上加征，這意味著，美國對中國總關稅稅率累計達54%，遠超市場預期。此外，美墨加關稅協定下的商品關稅豁免將繼續，對不符合美墨加協定的商品關稅仍維持在25%。4月9日，特朗普宣布對不采取報復行動的國家實施90天的關稅暫停，但仍保留了10%的基準關稅。這意味著，“對等關稅”僅生效13個小時后，特朗普關稅政策即發生變化。
自特朗普上臺后，已宣布對所有進口鋼鋁產品加征25%關稅、對所有進口汽車及關鍵零部件加征25%關稅，對所有中國出口美國商品加征累計達20%的關稅、對加拿大和墨西哥部分產品加征25%關稅。此次“對等關稅”政策將覆蓋美國所有貿易伙伴國，而不是限于十幾個貿易逆差嚴重的國家，并且征收的產品類別更廣泛，排名靠前的美國主要貿易伙伴所受影響更大。特朗普表示，“對等關稅”不是完全對等的，美國將向這些國家和地區收取綜合稅率大約一半的費用，并強調對通過談判達成關稅協議持開放態度。美國財政部部長貝森特敦促貿易伙伴不要采取保護措施，并表示只要對方不反制，目前的稅率將是最高水平。
面對廣泛的關稅措施，日前歐盟已通過對美國進口產品征收25%關稅的第一輪反制措施，以應對美國對歐盟進口鋼鋁關稅，預計第二輪反制關稅將于5月15日開始。加拿大財政部表示，對美國汽車對等征收25%關稅措施于美國東部時間4月9日零時1分生效。
4月4日，中國接連發布多條反制措施。國務院關稅稅則委員會發布公告，對原產于美國的所有進口商品加征34%關稅，且不予減免，于4月10日起執行；4月10日前已裝載啟運且在5月13日進口的不受影響。此外，商務部發布公告，對7種中重稀土實施出口管制，對醫用CT球管發起產業競爭力調查，將16家美國實體列入出口管制名單，11家美國企業列入不可靠實體清單，暫停3家美國企業禽肉輸華資質。
4月8日，美國政府宣布對中國輸美商品征收“對等關稅”的稅率由34%提高至84%。
4月9日，國務院關稅稅則委員會發布公告，經國務院批準，自4月10日12時01分起，調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施，由34%提高至84%。
4月9日，特朗普突然宣布將對華關稅進一步提高至125%，中美貿易摩擦顯著升溫。
4月10日，就美方宣布對中方加征125%關稅的問題，外交部、商務部發言人嚴正表態。
美國國際貿易和關稅現狀
美國商務部經濟分析局（BEA）數據顯示，2024年，美國以約3.3萬億美元的商品進口額穩居全球最大商品進口國寶座，占全球進口總額的13%。2024年，美國總貿易逆差約9178億美元，為1960年以來的第二高，僅次于2022年的9448億美元；其中，美國商品貿易逆差超過1.2萬億美元，美國從前十大貿易逆差經濟體的進口額占美國商品進口總額的80%。1976年~2024年，美國已連續49年面臨貿易逆差。
此外，根據WTO公布的2023年最惠國關稅稅率，印度、韓國、越南加權平均關稅稅率均超過5%，中國為3%，歐盟為2.7%，美國僅為2.2%。此外，歐盟、英國、巴西等征收的增值稅率均超過20%、中國為13%、美國為零。本次美國針對不同國家“對等關稅”稅率與美國對該國貿易赤字/進口總量呈明顯正相關關系。美國“對等關稅”旨在通過加征關稅每年籌集7000億美元收入以縮小貿易逆差，促進制造業回流，創造更多就業；增加談判籌碼，迫使其他經濟體在關稅、非關稅壁壘、對美投資等問題上讓步。
“對等關稅”政策的相關影響
美國經濟衰退風險增加。如果關稅政策完全落地并持續實施，美國將面臨嚴重的滯脹風險，經濟衰退概率顯著提升。一方面，關稅有望增加美國政府稅收，但成本相應轉嫁至消費者和企業，導致私人部門資金回籠政府部門，抑制社會消費投資；另一方面，關稅疊加未來可能的貿易戰將推高物價水平，加劇美國通脹上升的風險。美國“對等關稅”政策出臺后，機構紛紛上調美國經濟衰退預期。高盛預測，未來12個月美國經濟衰退的可能性為45%；摩根大通預計美國和全球經濟衰退的可能性為60%。
全球貿易遭受沖擊。從全球來看，“對等關稅”違背了公平發展原則，當前發展中國家對美國平均關稅遠高于美國，在經濟發展不平衡的背景下，關稅強行“對等”將遏制發展中國家的經濟發展空間。此外，本次“對等關稅”政策嚴重破壞國際多邊貿易體系，將對全球經濟、全球供應鏈、全球貿易路線產生巨大沖擊。彭博社預計，關稅將導致全球供應鏈成本上升40%；國際貨幣基金組織（IMF）預計，如果貿易戰持續一年，全球GDP損失將高達7%。
加劇油價下行壓力。短期來看，“對等關稅”政策導致全球貿易對抗升級，消息面引發的恐慌情緒導致市場過度反應，由于關稅政策仍面臨較大不確定性，不排除布倫特原油價格跌破60美元/桶的可能；長期來看，特朗普仍有較大概率通過談判或利益交換的方式隨時調整關稅政策，后續關稅政策落地情況仍有待觀察，但考慮到貿易摩擦導致全球石油需求增幅下滑，歐佩克+超預期增產疊加非歐佩克國家產量穩步增加，石油市場供應過剩壓力加大。
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