近期，市場人士表示，由于全球不同地區(qū)的乙烯生產(chǎn)商們面臨不同的挑戰(zhàn)，預計乙烯的總體市場疲軟將持續(xù)到2025年。各地區(qū)中，歐洲乙烯生產(chǎn)商面臨裝置關(guān)閉，美國乙烯生產(chǎn)商在價格上漲的背景下準備進行大規(guī)模停工檢修，亞洲乙烯生產(chǎn)商在原料波動的背景下努力應對大量新增產(chǎn)能。與此同時，各地區(qū)都面臨下游需求低迷的局面。整體來看，低迷或成為2025年全球乙烯市場的主基調(diào)。
歐洲：供應穩(wěn)定或成挑戰(zhàn)
過去幾年，歐洲乙烯生產(chǎn)商為應對持續(xù)疲軟的需求和經(jīng)濟壓力，進行了產(chǎn)能合理化調(diào)整。但市場人士表示，此舉可能會導致一段時期的供應不穩(wěn)定，難以應對市場的不確定性。
歐洲一家乙烯生產(chǎn)商表示：“總體而言，不確定性主導著歐洲烯烴市場，雖然該行業(yè)正在努力扭轉(zhuǎn)這種不利的局面，但利潤率仍然很低。”因為低利潤率，歐洲3家主要乙烯生產(chǎn)商——埃克森美孚、沙特基礎工業(yè)公司和Versalis已經(jīng)宣布關(guān)閉歐洲的蒸汽裂解裝置。其他公司也在就其歐洲裂解裝置資產(chǎn)重組進行內(nèi)部討論，如利安德巴賽爾公司，不過該公司尚未宣布2024年啟動的戰(zhàn)略評估結(jié)果。
標準普爾全球商品洞察的數(shù)據(jù)顯示，歐洲乙烯生產(chǎn)商正努力保持在全球舞臺上的競爭力，但是2024年（除9月外），歐洲乙烯生產(chǎn)商的利潤率均為負值。歐洲乙烯生產(chǎn)商目前討論關(guān)注的重點是誰將成為下一個關(guān)閉裝置的生產(chǎn)商。也因此，相對于保證穩(wěn)定供應，歐洲生產(chǎn)商目前更傾向于保本。由于利潤率低，歐洲乙烯生產(chǎn)商將繼續(xù)維持低開工率，僅僅以滿足合同供應量，并避免向現(xiàn)貨市場供應原材料。
2025年，市場人士預計疲軟的基本面將持續(xù)，乙烯的盈利能力仍將是決定歐洲裂解裝置開工率水平的主要驅(qū)動因素。根據(jù)標普全球的數(shù)據(jù)，2024年，歐洲裂解裝置的開工率平均為60%至70%，低于美國墨西哥灣沿岸約87%的開工率水平。如果市場出現(xiàn)波動，歐洲或許不得不考慮進口產(chǎn)品，來滿足需求。
美國：面臨停工檢修壓力
在2025年上半年停工檢修季來臨之前，美國乙烯生產(chǎn)商一直在增加庫存，從而推動美國乙烯現(xiàn)貨價格在2024年12月升至近3個月高點。而生產(chǎn)商之所以增加庫存，在于利安德巴賽爾、雪佛龍菲利普斯和陶氏化學等一些美國生產(chǎn)商已經(jīng)宣布，2025年上半年位于墨西哥灣沿岸地區(qū)的乙烯裂解裝置將進行停工檢修。這些乙烯裂解裝置每年合計生產(chǎn)約400萬噸乙烯，約占美國乙烯產(chǎn)量的10%。
分析人士表示，2024年下半年以來美國乙烯生產(chǎn)商增加庫存的行為與通常生產(chǎn)商因年終庫存稅而減少庫存的典型季節(jié)性行為背道而馳。標準普爾全球公司分析師Robert Stier稱：“這種增加庫存的行為有違常理，是對即將到來的停工檢修季的回應。企業(yè)似乎更愿意支付庫存稅，以避免2025年將出現(xiàn)的供應緊張。”
亞洲：總體產(chǎn)能繼續(xù)增加
在歐洲面臨供應問題、美國墨西哥灣沿岸地區(qū)準備迎來停工檢修季之際，亞洲面臨更多新的裂解裝置投產(chǎn)。這些一體化生產(chǎn)設施的投產(chǎn)不僅會導致乙烯供應的增長，還會增加下游乙二醇和聚合物的供應。
一些市場消息人士表示，原料價格波動和下游行業(yè)需求復蘇的不樂觀預測可能會限制亞洲蒸汽裂解裝置的開工率。一位東北亞貿(mào)易商表示：“乙烯和石腦油之間的價差在2024年一直很低，盡管裂解裝置運營商渴望將價差恢復到正水平，但許多運營商也非常謹慎，以避免進一步虧損。”標準普爾的數(shù)據(jù)顯示，2024年亞洲市場乙烯—石腦油的平均價差約為204美元/噸，低于一體化生產(chǎn)商所需的250美元/噸典型盈虧平衡價差。
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