盤點2024年化工產品市場價格變化情況，偏苯三酸酐(TMA)振幅達到前所未有的203.2%。業內普遍認為，供應緊張疊加需求持續增長，供需缺口為TMA價格上漲提供有力支撐。
百川盈孚分析團隊：美國工廠停產引發連鎖反應
回顧偏苯三酸酐市場，主要波動發生在2024年上半年。2024年3月末偏苯三酸酐價格在2萬元(噸價，下同)左右突然啟動，4月末時漲至5萬元高位，較去年同期上漲305.24%。總體來看，美國工廠的停產成為推動TMA價格上漲的關鍵因素。
全球范圍內生產偏苯三酸酐的工廠僅有5家，總產能不過20多萬噸，供需面本就相對緊張。2023年年末，市場現貨供應已有偏緊趨勢，然而因國內市場低迷，需求恢復始終緩慢，故1—2月TMA市場價格相對穩定。直至2024年3月初，美國某7萬噸/年偏苯三酸酐工廠突發故障，此消息猶如一枚重磅炸彈瞬間引爆市場，場內本就偏緊的貨源更是不斷收緊，國內工廠乘勢而上，不斷拉漲偏苯三酸酐市場價格。
更為關鍵的是，此次事故不僅導致美國生產線停產近一個月，更在隨后的2024年4月傳來令人震驚的消息——該工廠宣布永久停產。這一消息迅速在市場引發連鎖反應，現貨資源急劇收縮，供應缺口驟然擴大，市場情緒隨之緊張。
在此背景下，國內工廠維持出口訂單及核心客戶貨源，業者恐慌情緒越發濃厚，TMA價格由廠家推漲演變為市場自發抬價，更有甚者提前為未來幾個月生產原料進行備貨，推動TMA價格如脫韁野馬般飆升。
華金證券分析師駱紅永：現貨流通偏緊
由于TMA進口數量減少，出口訂單增多，流向國內市場的現貨數量再度縮減，這種供給與需求的不平衡進一步推動TMA價格上漲。
目前TMA產能主要集中在正丹股份、百川股份等企業。TMA合成方法主要有4種，合成的關鍵是催化劑的選擇和多段氧化工藝。其中，以偏三甲苯為原料的液相空氣氧化法因具有原料較易得、原料及公用工程消耗低、腐蝕小、“三廢”問題較易解決等優點成為目前國內外TMA生產的主要工藝。然而，TMA生產過程對安全生產管理要求較高，高溫液相氧化裝置危險系數高，行業開工率通常難以突破80%，且需要定期檢修，限制了供應端產量的提升。
近年來，TMA海外產能陸續退出，進一步加劇了供應緊張局面。目前，全球對TMA的需求量約為18.1萬噸，而2024年實際有效產能約為14.8萬噸，供給缺口達到了6.3萬噸，約占實際總需求的30%。隨著美國工廠產能退出，整體產能有所減少，進一步加劇了供需矛盾。
正丹股份計劃投資建設年產6.5萬噸TMA綠色化升級改造項目，但項目建設需要時間，在2025年難以完全釋放產能。新增產能有限，TMA全球供應緊張的局面在短期內難以得到根本緩解。
海通國際分析師莊懷超：市場需求穩步增長
隨著國際TMA行業發展，以及相關下游產業出現向我國轉移趨勢，國內TMA的消費需求穩步增加。
增塑劑、粉末涂料、高級絕緣材料和高溫固化劑，這三大下游是拉動TMA市場快速發展的主要動力。TMA目前最主要的用途就是和異辛醇反應生產環保型增塑劑偏苯三酸三辛酯(TOTM)。此外，TMA還用于生產粉末涂料、高級絕緣材料、高溫固化劑、高級潤滑油等。由TMA制成的聚酰亞胺、聚酰胺酰亞胺漆和聚酯酰亞胺漆主要用作F級、H級高端電機絕緣材料，用于較為高檔的防爆電極、超重電機、空調以及電冰箱的電機等。由TMA制成的偏苯三酸酯(TMT)是合成高溫鏈條油、高黏度壓縮機油以及調和高級潤滑油理想的基礎油。
隨著精細化工產業發展和下游市場需求不斷增長，全球TMA市場近年來呈高品質、高要求、高服務，穩步增長態勢。據貝哲斯咨詢調研顯示，2022年全球TMA市場規模達到33.77億元。預測至2028年，全球TMA市場規模將達到44.7億元，年復合增長率預估為5%。
供應緊張疊加海外工廠停產、需求端持續增長，供需矛盾合力推動TMA市場大幅振動。
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