財(cái)政部、稅務(wù)總局近期發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策》顯示，自12月1日起，我國(guó)汽油、柴油、航煤的出口退稅率由13%下調(diào)至9%?！斑@一調(diào)整短期可能會(huì)壓縮成品油出口利潤(rùn)空間，但長(zhǎng)期來(lái)看將加速?lài)?guó)內(nèi)落后煉油產(chǎn)能淘汰整合，行業(yè)格局有望進(jìn)一步優(yōu)化?！睒I(yè)內(nèi)對(duì)此次成品油出口退稅率下調(diào)的看法較為一致。
出口利潤(rùn)承壓
“此番下調(diào)成品油出口退稅率，意味著退稅額度減少，后期出口成本將增加，油品企業(yè)出口效益會(huì)受一定影響。”金聯(lián)創(chuàng)成品油分析師徐鵬介紹說(shuō)，目前我國(guó)成品油需繳納13%的增值稅，金額約在800元~1000元(噸價(jià)，下同)。執(zhí)行13%的出口退稅率，即出口企業(yè)可獲得全額退稅。出口退稅率下調(diào)至9%后，汽柴油將有200元~300元的增值稅額度無(wú)法退返企業(yè)。
這就意味著出口企業(yè)在零售或批發(fā)價(jià)格調(diào)整頻率不高的情況下，其收益率將面臨下滑，導(dǎo)致部分企業(yè)減少出口量，影響其市場(chǎng)活躍度。徐鵬坦言：“出口成本增加后，煉油企業(yè)在內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中將面臨更多挑戰(zhàn)?！?/span>
中小煉油企業(yè)面臨的形勢(shì)也將更為嚴(yán)峻。“中小煉油企業(yè)的生產(chǎn)成本較高，產(chǎn)品種類(lèi)相對(duì)單一，退稅率下調(diào)將進(jìn)一步加劇生存壓力?！边|寧某煉油企業(yè)負(fù)責(zé)人張航表示，中小煉油企業(yè)的加工流程相對(duì)較短，規(guī)模效應(yīng)不足，產(chǎn)品鏈集中在煉油業(yè)務(wù)，“油轉(zhuǎn)化”程度不高，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。
華泰證券分析團(tuán)隊(duì)也在研報(bào)中表示，伴隨上述政策落地實(shí)施，預(yù)計(jì)短期內(nèi)成品油出口利潤(rùn)或進(jìn)一步承壓。
國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇
“退稅率下調(diào)后，成品油出口企業(yè)在成本壓力下將向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移?！眹?guó)投期貨研究院分析師高明宇認(rèn)為，成品油出口利潤(rùn)回落，將增加內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力。
當(dāng)前，我國(guó)煉油行業(yè)供過(guò)于求矛盾突出。徐鵬介紹：“盡管近幾年落后產(chǎn)能加快淘汰，但同時(shí)大煉化項(xiàng)目接連投產(chǎn)，帶動(dòng)總煉油能力保持上升趨勢(shì)，成品油生產(chǎn)能力進(jìn)一步提升。而且成品油作為傳統(tǒng)能源，在‘雙碳’背景下消費(fèi)已經(jīng)受到諸多限制。尤其是今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨壓力、替代能源快速發(fā)展，導(dǎo)致汽柴油消費(fèi)低迷。”
據(jù)隆眾資訊預(yù)測(cè)，2025—2029年，我國(guó)新增煉油一次加工能力預(yù)計(jì)達(dá)1.18億噸，但國(guó)內(nèi)成品油行業(yè)面臨需求達(dá)峰壓力?！敖衲瓴裼托枨笠殉霈F(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2025年汽油消費(fèi)也面臨達(dá)峰挑戰(zhàn)?！备呙饔罱榻B，2023年我國(guó)成品油出口占總體產(chǎn)量的14.6%，為國(guó)內(nèi)供需盈余的邊際調(diào)節(jié)項(xiàng)?？紤]到2025年國(guó)內(nèi)仍面臨裕龍石化、中海油大榭、鎮(zhèn)海煉化、華錦石化等企業(yè)合計(jì)4200萬(wàn)噸/年的新增產(chǎn)能投放，同時(shí)國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)迫于出口成本壓力，或?qū)⒊善酚统隹跍p少的部分轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這些都將進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
行業(yè)整合加速
“此次下調(diào)成品油出口退稅率或?qū)⒓铀俾浜螽a(chǎn)能的淘汰整合，行業(yè)格局有望進(jìn)一步優(yōu)化。”華泰證券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，成品油出口利潤(rùn)的下滑將進(jìn)一步加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩壓力。在過(guò)剩的市場(chǎng)條件下，煉化企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，這也將加速落后產(chǎn)能的淘汰和產(chǎn)業(yè)的整合。
事實(shí)上，成品油出口一直處于下降趨勢(shì)。張航認(rèn)為，此次成品油出口退稅率下降，可能只是加速出口萎縮的趨勢(shì)，企業(yè)要迅速調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)市場(chǎng)變化。過(guò)去5年汽油出口增速為-1.1%，柴油出口增速為-10%，僅有煤油出口保持2.1%增速，成品油整體出口增速在下降。這也說(shuō)明，即使成品油出口退稅率不做調(diào)整，成品油的出口趨勢(shì)也已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。“只是時(shí)間早晚問(wèn)題，企業(yè)要根據(jù)自身情況迅速采取應(yīng)變措施?！睆埡秸f(shuō)。
但此政策對(duì)于出口依賴(lài)度較低的一體化煉油企業(yè)影響不大。因?yàn)檫@些企業(yè)對(duì)出口退稅的依賴(lài)較小，可能在成本控制和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面具有優(yōu)勢(shì)。退稅率下調(diào)可能會(huì)減少這些企業(yè)出口成品油時(shí)的退稅收入，影響其出口競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)空間。然而，這些企業(yè)可能通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高效率等措施來(lái)減少影響。而對(duì)于中小煉油企業(yè)來(lái)說(shuō)，在“雙碳”的大背景下，則必須加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，以適應(yīng)市場(chǎng)變化和政策調(diào)整。
雖然退稅政策的調(diào)整短期內(nèi)將使煉油企業(yè)面臨壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，可能促使全行業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，對(duì)煉化設(shè)施進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，煉化行業(yè)整體格局有望得到優(yōu)化。
