己內(nèi)酰胺在經(jīng)歷了半年多的波段下跌后，在11月開始震蕩反彈。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，12月10日己內(nèi)酰胺市場(chǎng)均價(jià)回升至1.1350萬元(噸價(jià)，下同)，但相較于年初高點(diǎn)，己內(nèi)酰胺價(jià)格跌幅仍接近20%。
隆眾資訊分析師莊瀟華認(rèn)為，己內(nèi)酰胺近期基本面改善，成本端純苯價(jià)格反彈，己內(nèi)酰胺自身供需格局趨緊，對(duì)市場(chǎng)形成提振；加之己內(nèi)酰胺企業(yè)近期虧損，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，價(jià)格存在繼續(xù)反彈支撐。
華魯恒升新能源新材料銷售公司經(jīng)理王喆認(rèn)為，近期己內(nèi)酰胺市場(chǎng)需求穩(wěn)定，供需變化不大，而下游聚合工廠原料庫存高位，上游純苯市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)年底前己內(nèi)酰胺震蕩運(yùn)行。
高負(fù)開工 寬幅波動(dòng)
金聯(lián)創(chuàng)化工分析師于鳳起表示，受外圍宏觀因素和供需基本面影響，今年己內(nèi)酰胺價(jià)格寬幅波動(dòng)加劇，華東己內(nèi)酰胺液體市場(chǎng)年內(nèi)價(jià)格新高在2月19日的1.415萬元，最低點(diǎn)在10月21日的1.1萬元，價(jià)差達(dá)3150元。
從供應(yīng)端看，2024年國內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)能增速相比往年有所放緩，全年新增產(chǎn)能約115萬噸(年產(chǎn)能，下同)，增幅達(dá)5.35%。剔除長期停產(chǎn)企業(yè)，己內(nèi)酰胺年內(nèi)整體開工率維持在9成偏上水平。
從需求端看，下游尼龍6今年新增產(chǎn)能在145萬噸，增幅明顯高于原料增長速度，對(duì)原料按需采購，所以己內(nèi)酰胺整體出貨壓力不大，行業(yè)供需格局由寬松轉(zhuǎn)向平衡，甚至可能在需求旺季時(shí)出現(xiàn)供應(yīng)緊張，己內(nèi)酰胺整體價(jià)格略高于去年同期水平。
莊瀟華也認(rèn)為，得益于下游內(nèi)需消費(fèi)穩(wěn)健恢復(fù)，帶動(dòng)了2024年己內(nèi)酰胺消費(fèi)增速提升至27%附近，這也支撐著在產(chǎn)裝置產(chǎn)能利用率提升至90%以上。高負(fù)荷開工背景下，國內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)品在國際上的話語權(quán)有望繼續(xù)加強(qiáng)。
前后承壓 虧損持續(xù)
隆眾資訊分析師宋洋介紹說，己內(nèi)酰胺的主要原料為純苯，上半年國內(nèi)純苯市場(chǎng)寬幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格圍繞7350～9650元波動(dòng)，同比2023年上半年漲幅25.12%，處于近5年同期高位。下半年供應(yīng)緊縮狀況有所緩和，但新需求投產(chǎn)較大，行業(yè)繼續(xù)保持緊平衡，市場(chǎng)圍繞8700～9300元小幅波動(dòng)。
純苯的價(jià)格走高主要受供需因素主導(dǎo)。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2019—2024年，國內(nèi)己內(nèi)酰胺行業(yè)一體化、規(guī)?；l(fā)展進(jìn)程加快，產(chǎn)能快速增長，新增產(chǎn)能311萬噸，累計(jì)增長77%，年均復(fù)合增速12.09%。而己內(nèi)酰胺的主要下游尼龍6最近5年的產(chǎn)能復(fù)合增速只有9.59%，兩者產(chǎn)能增速的階段性失衡，給市場(chǎng)帶來階段性競(jìng)爭壓力。盡管純苯價(jià)格震蕩走高，但己內(nèi)酰胺近兩年價(jià)格一直在1.1萬～1.4萬元內(nèi)震蕩，這也導(dǎo)致己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤受到擠壓。
于鳳起指出，今年國內(nèi)己內(nèi)酰胺企業(yè)生產(chǎn)利潤在較長的一段時(shí)間里處于虧損狀態(tài)。2023年平均利潤在-33元，而2024年平均利潤在-584元。今年純苯價(jià)格處于近5年高位，導(dǎo)致己內(nèi)酰胺成本上漲，但由于價(jià)格向下游傳導(dǎo)困難，企業(yè)虧損加劇。其中一季度平均利潤在-195元，二季度平均利潤在-1265元，三季度平均利潤在-369元。
在此情況下，不少廠家將眼光瞄向國際市場(chǎng)。今年1—10月份累計(jì)出口15.77萬噸，全年出口量預(yù)計(jì)在18萬～19萬噸，其中恒申控股、旭陽集團(tuán)等龍頭企業(yè)出口量繼續(xù)增加。由于未來國外己內(nèi)酰胺無新增產(chǎn)能規(guī)劃，中國己內(nèi)酰胺供需變化對(duì)周邊地區(qū)供需平衡及價(jià)格影響將更加明顯。
震蕩整理 壓力猶在
于鳳起認(rèn)為，近期國際原油市場(chǎng)先震蕩后回落，上游純苯供需表現(xiàn)雙增，對(duì)己內(nèi)酰胺價(jià)格有一定支撐；從供應(yīng)端看，12月福建天辰計(jì)劃檢修，己內(nèi)酰胺行業(yè)整體開工率下移；從需求端看，終端維持剛需采買狀態(tài)，訂單剛需跟進(jìn)為主；12月己內(nèi)酰胺市場(chǎng)或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)。
展望2025年，于鳳起預(yù)計(jì)，國內(nèi)己內(nèi)酰胺新增產(chǎn)能還將持續(xù)增加，產(chǎn)能布局將更加完善，但同時(shí)也將帶來更大的市場(chǎng)競(jìng)爭壓力。在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的背景下，加強(qiáng)與上下游企業(yè)的合作與聯(lián)動(dòng)并開展技術(shù)創(chuàng)新是提升競(jìng)爭力的關(guān)鍵。己內(nèi)酰胺企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)投入力度，通過開發(fā)新產(chǎn)品、提高產(chǎn)品質(zhì)量和降低成本等方式提高市場(chǎng)競(jìng)爭力，同時(shí)探索與相關(guān)行業(yè)企業(yè)的合作機(jī)會(huì)，拓展新的市場(chǎng)空間和增長點(diǎn)。
隆眾資訊年度分析認(rèn)為，未來5年國內(nèi)己內(nèi)酰胺供應(yīng)增長將放緩至6.79%，下游尼龍6規(guī)劃產(chǎn)能依舊較多，加之己內(nèi)酰胺出口以及己二胺對(duì)己內(nèi)酰胺用量增長，未來己內(nèi)酰胺供需格局或改善。
