8月以來，苯胺市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，8月15日，苯胺參考價(jià)為1.0425萬元(噸價(jià)，下同)，與月初相比上漲了6.11%。而此前整個(gè)7月苯胺市場(chǎng)一直處于急速下跌狀態(tài)，月跌幅達(dá)13.57%。對(duì)于苯胺后市走勢(shì)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在成本端和供需基本面等利好因素的加持下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)還有上漲空間。
市場(chǎng)“V”字反轉(zhuǎn)
“前20天看似平穩(wěn)，實(shí)則暗潮涌動(dòng)。”提及苯胺市場(chǎng)7月行情，金聯(lián)創(chuàng)分析團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中以“詭譎多變”來形容。
7月，隨著氣溫持續(xù)走高，苯胺下游的橡膠助劑領(lǐng)域進(jìn)入需求淡季，而上游的純苯市場(chǎng)連續(xù)走跌，暫未向下傳導(dǎo)至苯胺市場(chǎng)，下游觀望情緒加重使得苯胺市場(chǎng)交投氣氛跌至“冰點(diǎn)”。“7月下旬苯胺市場(chǎng)打破前期寧靜，價(jià)格加速跳水，直逼成本線附近。短短11天時(shí)間，山東苯胺價(jià)格由1.1070萬元承兌下跌至9950元，跌幅高達(dá)10.12%。但8月3日起苯胺市場(chǎng)卻一改前期弱勢(shì)，價(jià)格由試探性小漲變?yōu)榇蠓蠞q。”
金聯(lián)創(chuàng)分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，苯胺市場(chǎng)快速止跌轉(zhuǎn)漲的基本邏輯是市場(chǎng)到達(dá)低位后，形成成本利潤(rùn)倒掛，企業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)后，市場(chǎng)繼續(xù)向下的空間幾乎沒有。主流工廠開始積極推漲，帶動(dòng)苯胺市場(chǎng)購銷積極性增強(qiáng)。
同時(shí)，苯胺市場(chǎng)到達(dá)低位后，下游企業(yè)逢低采購，買漲入市，部分生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)應(yīng)對(duì)虧損，由此引發(fā)苯胺行情觸底反彈。“山東主力企業(yè)接到上千噸大單，苯胺企業(yè)庫存有降低預(yù)期，隨后山東主力大廠將苯胺出廠報(bào)盤試探性上漲100元，至1.005萬元承兌，苯胺排單計(jì)劃增多。”另有山西苯胺裝置負(fù)荷降低，企業(yè)庫存低位，暫不對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)。下游客戶集中至山東地區(qū)采購，苯胺企業(yè)連續(xù)調(diào)漲，下游買漲氛圍下，苯胺企業(yè)庫存迅速降至中位偏低水平，市場(chǎng)形成“V”字反轉(zhuǎn)。
成本支撐較強(qiáng)
對(duì)于苯胺市場(chǎng)后市走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為成本端短期內(nèi)將對(duì)市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐。
原料純苯方面，“隨著下游企業(yè)檢修工作逐步完成并重啟生產(chǎn)，8月純苯需求端預(yù)計(jì)出現(xiàn)小幅回升。”晟企鏈分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，盡管這一增長(zhǎng)幅度有限，但將為市場(chǎng)帶來一定的積極信號(hào)，有助于部分緩解供應(yīng)過剩的壓力。
考慮到美國(guó)苯乙烯裝置重啟，預(yù)計(jì)8月將有一部分原本計(jì)劃出口至中國(guó)的韓國(guó)純苯轉(zhuǎn)而流向美國(guó)市場(chǎng)，從而減少了對(duì)中國(guó)的出口量。而且，由于進(jìn)口貨船的到港周期被拉長(zhǎng)，也避免了大量貨物集中到達(dá)導(dǎo)致的庫存急劇累積。
從上游原油市場(chǎng)來看，晟企鏈分析團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)8月將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。盡管減產(chǎn)政策和美國(guó)傳統(tǒng)需求旺季等因素可能為油價(jià)提供支撐，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和需求預(yù)期疲軟的局面仍將限制油價(jià)的反彈空間。
綜合來看，8月純苯市場(chǎng)將處于供應(yīng)相對(duì)充裕而需求逐步恢復(fù)的狀態(tài)。考慮到7月市場(chǎng)均價(jià)已處于較低水平，下游企業(yè)可能會(huì)利用這一時(shí)機(jī)補(bǔ)充庫存，因此預(yù)計(jì)純苯現(xiàn)貨價(jià)格將小幅上漲，將對(duì)苯胺市場(chǎng)構(gòu)成積極影響。
供需矛盾減弱
隆眾資訊分析師王紅艷認(rèn)為，供應(yīng)端的開工率低位也將利好苯胺行情走強(qiáng)。
供應(yīng)端來看，7月和8月有多套苯胺裝置停工，但是檢修損失量主要在于煙臺(tái)萬華苯胺-MDI聯(lián)產(chǎn)裝置檢修計(jì)劃兌現(xiàn)。其他非聯(lián)產(chǎn)企業(yè)近期波動(dòng)頻繁，但波動(dòng)時(shí)間較短，現(xiàn)貨供應(yīng)有小幅減量，也對(duì)市場(chǎng)形成利好。
最為關(guān)鍵的是，吉林康乃爾、山西天脊、江蘇富強(qiáng)等苯胺裝置預(yù)計(jì)在9月和10月檢修。下游工廠考慮到后期開工率低位或?qū)⑼苿?dòng)市場(chǎng)上行，會(huì)在“金九銀十”行情來臨之前低點(diǎn)買入一定原料建立庫存。目前，苯胺市場(chǎng)供需矛盾有所減弱，短期內(nèi)下游備貨態(tài)度積極將進(jìn)一步對(duì)“金九銀十”行情形成較強(qiáng)的上漲動(dòng)力。
綜合來看，純苯方面帶來的成本支撐牢固，疊加當(dāng)前苯胺貨緊背景下市場(chǎng)的看多情緒，業(yè)內(nèi)預(yù)判苯胺價(jià)格將繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)。但考慮到終端輪胎新訂單表現(xiàn)偏弱，導(dǎo)致助劑需求方面表現(xiàn)平平，或?qū)⑾拗票桨肥袌?chǎng)的漲幅，預(yù)計(jì)苯胺后市將小幅上漲。
