上半年,國內(nèi)甲醇價格走勢呈倒“v”,其中上半年價格最高點出現(xiàn)在5月,相比年初價格增幅接近20%。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,國內(nèi)甲醇市場均價在2554.17元(噸價,下同),與月初相比跌幅7.51%。業(yè)內(nèi)專家認為,目前甲醇市場整體供應(yīng)充足,下游按需采購,市場交投欠佳,預(yù)計甲醇后市以弱勢整理為主。
原料端:煤炭支撐,同頻共振
煤炭是甲醇生產(chǎn)的主要原料,煤價變動會第一時間傳導(dǎo)至甲醇,形成同頻共振。今年前4個月煤炭供應(yīng)寬松,但需求持續(xù)疲軟,煤價弱勢整理。5月份在煤炭減產(chǎn)、進口收縮、安監(jiān)加強等因素共同作用下,煤炭價格有所反彈,并迅速傳導(dǎo)至甲醇行業(yè)。5月21日,生意社甲醇基準(zhǔn)價沖至3020元,與月初相比上漲了13.89%。
6月份,華東和華南地區(qū)持續(xù)降雨,電廠日耗低位徘徊,耗煤量偏低,疊加全社會煤炭高庫存打壓,煤價延續(xù)弱勢下跌態(tài)勢。坑口5500K原料煤價格從月初的700元跌至月底的640元,煤制甲醇生產(chǎn)成本也從1900元下移至1700元。由于成本中樞下移,煤制甲醇利潤高位運行,疊加春檢裝置陸續(xù)回歸,國內(nèi)供應(yīng)趨向?qū)捤伞<又M口量增加、甲醇制烯烴開工率不足,在供應(yīng)持續(xù)增加而需求乏力的背景下,甲醇現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。
供給端:產(chǎn)量增加,進口補充
今年以來,煤炭價格弱勢整理,西北產(chǎn)區(qū)企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)。因此,甲醇企業(yè)裝置檢修力度較小,行業(yè)開工率維持中高水平,產(chǎn)量也高于去年同期。據(jù)涂多多產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年雖然甲醇新增產(chǎn)能較少,但產(chǎn)能基數(shù)仍保持擴大趨勢,上半年全國甲醇總產(chǎn)量約為3767萬噸,同比增長4.65%。而根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)的統(tǒng)計,6月份國產(chǎn)甲醇開工率為75.75%,環(huán)比5月份增加2.45個百分點,同比去年同期高7.17個百分點。
供給端的另一變量來自進口。今年伊朗主力地區(qū)供應(yīng)充裕,對內(nèi)盤補充穩(wěn)健。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,今年1月至5月累計進口甲醇總量524.53萬噸,同比減少1.72%;同期累計出口總量2.25萬噸,同比減少33.04%。但隨著5月份國內(nèi)甲醇價格高企,國內(nèi)進口量也恢復(fù)增長,6月份進口量在110萬噸以上,預(yù)計7月份進口量超過120萬噸。
需求端:下游疲軟,庫存增加
據(jù)涂多多產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年1月至5月中國甲醇累計表觀消費量在3669.83萬噸,同比增加4.35%。而金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,6月中國甲醇理論需求微增,約在745.32萬噸,環(huán)比上月增長1.38%。
在甲醇下游產(chǎn)業(yè)鏈中,二甲醚、甲醛需求一般,醋酸、1,4-丁二醇及二甲基甲酰胺行業(yè)開工率相對尚可。甲醇制烯烴(MTO)是甲醇重要下游,目前依舊處于虧損狀態(tài),其中甲醇價格最高的5月份,丙烯單體每噸虧損達到2000元,聚丙烯單體每噸虧損在1400元左右。也因如此,MTO開工率先增后降。
此外,隨著5月中旬以后華東部分烯烴裝置停車降負,進口船貨抵港量維持相對穩(wěn)定狀態(tài),港口庫存逐漸開始增加。截至6月27日,華東、華南地區(qū)港口甲醇總庫存量環(huán)比5月底增幅達39.67%。
整體來看,由于近期甲醇的需求端處于淡季,以弱勢運行為主,下游市場也偏弱運行。在進口量存繼續(xù)增量的預(yù)期下,港口庫存進入累庫通道,且近期累庫速度加快,對市場基差壓制明顯。
看后市:弱勢整理,漲跌互現(xiàn)
值得注意的是,今年上半年甲醇價格走勢偏強,下游工廠盈利空間被擠壓,近期多數(shù)下游產(chǎn)品供過于求行業(yè)現(xiàn)狀難以改變,企業(yè)生產(chǎn)積極性較低,隨著“三伏”盛夏來臨,傳統(tǒng)下游需求進入消費淡季,甲醇消費量持續(xù)減少。
溶劑資訊分析師王向紅認為,下半年要關(guān)注甲醇供需和成本等方面的變化,一方面,裝置重啟與檢修相互交替下,供應(yīng)端難見實質(zhì)性缺口;另一方面,“金九銀十”下游終端需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期,甲醇現(xiàn)貨價格或有所上調(diào),但考慮到新增裝置投產(chǎn),甲醇市場供應(yīng)或依舊維持充裕狀態(tài)。綜合來看,下半年甲醇價格或呈“跌漲跌”走勢,后期需要關(guān)注宏觀環(huán)境變化、原油和煤炭價格、市場新增產(chǎn)能的投產(chǎn)情況。
隆眾資訊分析師石婧晗表示,雖然成本面有一定支撐,但是甲醇供應(yīng)逐步恢復(fù),下游需求暫無亮點展現(xiàn),短期現(xiàn)貨市場將以弱勢整理為主,下游按需采購;中期看,需求維持偏弱以及進口抵港增加,港口仍有累庫預(yù)期,要關(guān)注個別烯烴的重啟預(yù)期以及累庫意愿對社會庫累庫的影響。
金聯(lián)創(chuàng)分析師路鈺涵認為,7月份國內(nèi)甲醇市場弱勢窄幅走低后或存小幅反彈預(yù)期。但烯烴需求偏弱、傳統(tǒng)下游跟進一般、港口累庫增加,將對行情形成壓制,下半年甲醇行情維持弱勢整理態(tài)勢。
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