四季度以來，甲醇市場變化頻繁，市場波幅擴大、頻率增加，市場影響因素也從宏觀、中觀到微觀基本面不等，而近期市場逐步呈現觸底反彈行情，內地/港口以及期現貨共振上行，在此簡單梳理市場影響點如下：
1、煤制企業開工
9月以來，煤炭價格沖高回落，且整體波動幅度較大，而國內煤制甲醇占比超過7成，且煤制甲醇多以2倍煤炭為主，故煤炭價格對甲醇企業生產成本變動較大，而11月初國內煤頭甲醇裝置多重啟恢復，進而導致局部地區供應增幅較多，形成一定價格下跌趨勢。而近期煤頭企業開工相對維持高位，且進入冬季整體變動有限，煤頭甲醇企業開工影響邊際減少。
2、氣頭企業開工
進入冬季，國內天然氣企業開工逐步降低，且受限氣影響，西北、東北以及西南氣頭裝置多降負或停車，而2021年全球能源危機影響，天然氣價格多有上漲，且自11月初以來，氣頭檢修消息持續影響市場，而至11月底，已有青海、內蒙部分氣頭裝置停車，西南裝置預計11月底、12月初附近陸續停車，而上述裝置的停車將導致區域內供應縮量，然需關注具體停車時長變化。
數據來源：金聯創
3、烯烴開工
10月中旬國內甲醇價格創歷史新高后，作為甲醇做大下游的CTO/MTO開工則降至歷史新低，國內烯烴開工降至5成附近，多數烯烴處于外賣原料中，包括寧夏、內蒙、連云港以及浙江等地烯烴，而隨著甲醇價格的快速回落，烯烴利潤得到一定修復，烯烴開工率亦逐步恢復至65%以上，然仍有部分裝置仍停車或外銷甲醇中，包括寧夏兩套外銷甲醇、大唐/魯西/南京烯烴停車中，故上述企業的后續原料外銷/烯烴開工將繼續影響現有甲醇供需結構。
4、年底進口變化
近年來國內甲醇進口量整體呈現增加趨勢，而2021年進口縮量，然進口量季節性變化仍較為凸顯，即年中附近進口較高，年底/年初進口較少。目前中國甲醇進口量已縮減至85-100萬噸/月，除去因疫情影響的國內港口卸貨速度較慢外，國際開工及區域價差亦導致整體對中國出口量偏少。截至目前，國際甲醇開工開率在65%附近，伊朗部分裝置近期臨停較多，且關注12-1月伊朗限氣情況，非伊開工雖整體尚可，然多以流入歐洲、東南亞等地，故11-1月甲醇進口量或整體對行情呈現利多支撐。
5、其他宏觀因素
11月26日國際原油受新冠病毒新變異毒株影響，創下2020年4月以來的最大日跌幅，疊加美國、日本等消費國釋放原油儲備等，原油價格波動較大。與此同時，國內煤炭價格形成機制繼續完善中，煤炭對期貨商品聯動影響較大，故年底附近宏觀因素對甲醇亦形成不穩定因素。
故總體來看，四季度以來甲醇波動明顯加大，期現貨聯動下，甲醇心態不穩，宏觀政策/消息、微觀基本面供需變化等均會對甲醇形成更多不確定下，預計2021年12月甲醇或延續寬幅震蕩行情，上方烯烴利潤、下方原料成本變動等因素將繼續影響甲醇波動幅度。
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