自2023年一季報以來到2024年報，揚農化工連續8個季度歸母凈利潤增速為負增長。但從今年一季度以來至今年中報，其歸母凈利潤增速連續兩個季度“回正”。
8月22日，揚農化工披露2025年半年度報告，上半年，公司實現歸母凈利潤8.06億元，同比增長5.60%。在今年第一季度，其歸母凈利潤增速也為正增長。
招商證券認為，目前農藥行業仍蘊含由剛需支撐的結構性機遇，景氣度有望步入溫和復蘇通道。目前揚農化工代表性產品價格處于底部或復蘇階段，龍頭企業將獲得長期穩定向好的發展空間。
原藥產銷量高增長，中期凈利潤穩增。作為國內農化上市公司頭部企業，揚農化工產品研發主打專利藥與次新藥研發雙輪驅動。公司半年度報告顯示，揚農化工在產原藥品種近70個，總產能超10萬噸，涵蓋殺蟲劑、除草劑、殺菌劑、植物生長調節劑等四大類別。公司銷售分為原藥銷售和品牌制劑銷售，其中原藥銷售主要針對下游制劑企業，品牌制劑銷售主要針對終端渠道和用戶。
今年上半年，揚農化工一改過去兩年業績下滑趨勢，實現凈利潤增速同比“回正”。據公司半年度報告，報告期內揚農化工實現營業收入62.34億元，同比增長9.38%；歸母凈利潤8.06億元，同比增長5.60%；扣非凈利潤7.96億元，同比增長7.86%。
單季度來看，揚農化工二季度業績同比回升幅度更大。今年第一季度、第二季度，公司分別實現歸母凈利潤4.35億元、3.71億元，同比增長1.35%、11.06%。由于每年一季度為農藥制劑用藥最旺的季節，隨后逐季減少，因此公司第一季度貢獻的凈利潤規模通常更多。
揚農化工在半年度報告中表示，2025年是公司深入推進“四次創業”的爬坡之年，上半年化工行業受地緣政治、關稅沖擊、市場內卷等多重因素影響持續低迷，主要產品價格持續陰跌。面對復雜形勢，公司依托多產快銷、降本增效，經營業績實現穩中有進。
今年上半年，揚農化工其實面臨主營產品價格下行的境況。據公司披露的《2025年半年度主要經營數據公告》，其間公司原藥、制劑的平均銷售價格分別為6.45萬元/噸、4.16萬元/噸，同比變動-3.04%、-2.89%。
不過，通過多產快銷及“以量補價”，上半年揚農化工實現了銷售收入整體提升。其間公司原藥、制劑（不折百）的產量分別為57,751.21噸、25,456.62噸，同比增長17.08%、6.04%；銷量分別為56,707.28噸、28,106.62噸，同比增長13.4%、0.1%；營業收入分別為36.55億元、11.71億元，同比變化為13.4%、-2.74%。其間原藥板塊產銷量擴張，為公司貢獻了較多營收。
另值得一提的是，在公司半年度報告中，揚農化工將本土化科技創新能力視為公司的核心競爭能力之一。據介紹，公司自主創制水平居行業領先，在我國自主創制、年銷售額超過億元的6個品種中，公司占據3個。公司的核心品種擬除蟲菊酯品種、規模名列全國農藥行業第一，是全國制造業單項冠軍產品，該產品打破了跨國公司在中國市場的多年壟斷，填補國內外技術空白20項，形成了品種齊全、技術領先的菊酯系列產品樹，關鍵中間體均自成體系、配套完善。
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